### [微软单季收入 6100 亿：Azure 增长、OpenAI 合作与云计算投入观察](https://www.zuoshipin.com/article/62288)

**Published:** 2026-10-31T15:37:32

**Author:** 天才交易员

**Excerpt:** 完整保留微软季度业绩、Azure 增长和 OpenAI 合作的原文解读与配图，补充数据口径、SEO 与常见问题…

**导读：**本文保留原文内容、结构和全部有效配图，仅补充排版、SEO 与 FAQ。文中数据来自 Anthropic 团队在特定商业分析任务、样本规模与随机提示设置下的实验观察，不应被简化为 AI 可普遍“控制思想”的结论；实际使用应建立独立判断、反方审查与证据留痕机制。

![微软季度业绩与业务构成](https://admin.zuoshipin.com/wp-content/uploads/2026/10/anthropic-30700-i1-i1-out-2.webp)

微软季度业绩与业务构成

**第一季度新建24座数据中心。**

智东西10月29日报道，今日，微软公布2027财年Q1业绩（对应自然年2026年Q3），其营收、净利润均实现强劲增长，超过华尔街预期。

其中，微软季度营收为923亿美元（约合人民币6152亿元），同比增长**19%**，GAAP净利润为366亿美元（约合人民币2440亿元），同比增长**32%**，稀释后每股收益为4.92美元（约合人民币33元），同比增长32%。剔除对OpenAI投资的影响，微软非GAAP净利润为364亿美元（约合人民币2426亿元），同比增长18%，稀释后每股收益为4.89美元（约合人民币33元），同比增长18%。

![Azure 云服务增长数据](https://admin.zuoshipin.com/wp-content/uploads/2026/10/anthropic-30700-i2-i2-out-2.webp)

Azure 云服务增长数据

 ▲微软2023财年Q3～2027财年Q1的GAAP净利润及增长情况（智东西制图）

微软本次财报有三大重点：

云业务是其核心支柱：微软Azure云计算业务本季度营收同比大增**48%**，达到332亿美元（约合人民币2213亿元），超过分析师预估的328.4亿美元（约合人民币2189亿元）。微软CEO萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）还透露，本季度微软在五大洲新增了24座数据中心。

微软本季度从OpenAI处获得的收入占总营收的**近11%**，为100亿美元（约合人民币667亿元），其中包含收入分成款项。

![OpenAI 合作与云计算布局](https://admin.zuoshipin.com/wp-content/uploads/2026/10/anthropic-30700-i3-i3-out-2.webp)

OpenAI 合作与云计算布局

▲微软2023财年Q3～2027财年Q1的营收及增长情况（智东西制图）

微软本季度资本支出不达预期，其此前预期为500亿美元（约合人民币3333亿元），实际支出为**452亿美元（约合人民币3013亿元）**。

微软高管在电话会议上透露了2027财年Q2的业绩预期，其预计2027财年Q2整体营收区间为960亿–971亿美元，同比增速18%–19%，其中智能体与基础设施板块营收介于801亿至807亿美元，同比增速24%–25%，预计资本开支将超过500亿美元。

截至今天7点半，微软盘后价最高上涨**4.97%**，至每股557.39美元（约合人民币3715.62元）。

![资本投入与数据中心建设](https://admin.zuoshipin.com/wp-content/uploads/2026/10/anthropic-30700-i4-i4-out-2.webp)

资本投入与数据中心建设

▲微软股价变化

**微软云业务大增48%**

**第一季度自由现金流超分析师预期6000亿**

今年9月，微软宣布自2015年以来首次对财报结构进行大幅调整，其将业务划分为两部分：Agents and Infra（智能体与基础设施）以及Devices and Consumer（设备与消费者）。

其中，智能体与基础设施包括Azure云和Microsoft 365云产品、生产力软件与服务器许可、行业解决方案、前沿业务以及支持服务；设备与消费者部门包括搜索与广告、Xbox，以及设备销售收入和向设备制造商出售Windows操作系统授权所获得的收入。

2027财年Q1，微软的智能体与基础设施业务营收为768亿美元（约合人民币5120亿元），同比增长25%，营业利润为405亿美元（约合人民币2700亿元）；设备与消费类业务营收为155亿美元（约合人民币1033亿元），同比增长3%，营业利润为54亿美元（约合人民币360亿元）。

![微软 AI 产品与商业化进展](https://admin.zuoshipin.com/wp-content/uploads/2026/10/anthropic-30700-i5-i5-out-2.webp)

微软 AI 产品与商业化进展

具体的部门中，微软Azure的营收为332亿美元（约合人民币2213亿元），同比增长48%，Microsoft 365云产品为278亿美元（约合人民币1853亿元），生产力软件与服务器许可84亿美元（约合人民币560亿元），行业解决方案为53亿美元（约合人民币353亿元），前沿业务及支持服务为21亿美元（约合人民币140亿元）。微软高管在财报中透露，微软Azure的增长动力来自Foundry以及CPU变现能力提升。

此外，微软搜索与广告业务为66亿美元（约合人民币440亿元），Xbox为54亿美元（约合人民币354亿元），向设备制造商出售Windows操作系统授权所获得的收入为36亿美元（约合人民币240亿元）。

![市场与财务指标解读](https://admin.zuoshipin.com/wp-content/uploads/2026/10/anthropic-30700-i6-i6-out-2.webp)

市场与财务指标解读

微软该季度的资本支出共计452亿美元（约合人民币3013亿元）。其中物业及购买设备资本支出为394亿美元（约合人民币2626亿元），用于收购公司以及收购无形资产和其他资产的支出达到3.97亿美元（约合人民币26亿元），用于投资的为54亿美元（约合人民币354亿元）。

截至今年9月，微软的资本开支已达1181亿美元（约合人民币7873亿元）。这意味着，若要达成微软今年制定全年1750亿美元（约合人民币1.17万亿亿元）目标，微软至少需要在今年最后三个月投入569亿美元（约合人民币3793亿元）。

微软高管在电话会议中透露，原因是部分原计划在一季度交付的第三方算力资源出现延期，其中约3/4的资本开支投向CPU与GPU等短期资产，同时包含更高的内存和存储成本用于持续投入基础设施，支撑客户搭建和扩规模AI应用，剩余开支用于长期资产。

微软云毛利率同比下滑至66%，主要是营收结构向Azure倾斜，Azure等产品线自身毛利率改善，形成部分对冲。

截至2026年9月30日，其第一季度的自由现金流达到186亿美元（约合人民币1240亿元），比分析师预期高出约100亿美元（约合人民币667亿元）。

**Foundry客户数超12万家**

**微软MAI-Base-2预训练已完成**

此外，纳德拉在电话会议中公开了不少微软AI工具的使用情况。

首先是Copilot，纳德拉透露，Copilot的自动化任务自7月以来翻了一番，日活跃用户环比增长近50%，同比增幅超4倍。90%的Copilot查询采用自动模式，该模式会在不同模型间动态分配任务，兼顾效果、速度与成本。

他补充说，这些增长带动了大单采购，Copilot席位超5万个的客户数量同比上升。就在上周，大众汽车宣布计划为超33万名员工部署Copilot，这也是欧洲迄今为止规模最大的部署项目之一。

当下，微软的商业模式正从纯订阅模式拓展至包含按量消费模式，进一步扩大整体潜在市场（TAM）与每用户平均收入（ARPU）。本季度，采用按量计费、主动消耗算力额度（credits）的Copilot客户数量增长超75%。

在软件开发领域，各大主流代码智能体都已经接入GitHub。过去六个月里，AI自动生成的PR（合并请求）数量增长了5倍；目前该平台上超过1/3的PR都是由智能体发起创建的。

纳德拉称，微软企业级一站式AI应用与智能体开发平台Foundry，已经成为其增长中愈发重要的引擎。目前，微软的Foundry客户数已超12万家，相应营收同比增长两倍以上。

上个季度OpenAI模型实现重大升级，这也让Azure OpenAI直接受益，其可以配合Foundry内置的多模型选型能力，帮助客户搭建方案。如今，采用多模型构建智能体方案的客户数量同比增长4倍；Foundry上开源模型带来的营收同比增长9倍。

自研模型方面，微软的目标是推进前沿模型的投入产出比，也就是在头部顶尖模型发布后的3–6个月内，推出能力与之相当的模型，同时训练成本仅为前者的一小部分，进而把这份成本优势让利给客户。

Microsoft Decision 1是微软全新的决策模型，在延迟与效果上同时优于大语言模型以及其他专用决策模型，自发布首月已有超过4000家客户采用。纳德拉透露，微软近期完成了MAI-Base-2的预训练，该模型在其评测中优于其他开源权重模型，训练算力效率高出4–12倍。

随着新算力陆续上线，在接下来的阶段，纳德拉认为之后驱动微软增长的核心包括Azure内部算力利用率提升、单位成本下降，以及依托Fabric、Foundry、Copilot，在每一个工作负载上挖掘更多分层变现的能力。

其思路是通过各项优化让统一算力池的算力更高效，这涉及到数据中心建设的底层硬件、算力投产的整套运营规范，以及如何在其基础设施上调度适配优化后的各类工作负载。

**结语：算力烧钱**

**微软跑出亮眼财报**

纳德拉在声明中提到，微软正帮助企业打造能自主掌控的智能能力，同时凭借智能体的安全性与可靠性赢得订单，并将这些创新成果转化为广泛的落地应用。

此外，微软推出了一系列低成本模型，为客户提供更实惠的选择。微软此次的财报数据亮眼，并且预期下一季度Azure增速仍维持49%–50%的高位，这证明其印证订单储备充足。

但值得注意的是，即便如此，持续扩张算力带来的巨额资本开支，依然是悬在这些云厂商盈利之上的变量。

## 扩展阅读

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## 常见问题

1.  **研究是否证明 AI 能控制人的思想？**  
    不能这样概括。研究观察的是特定任务、样本和提示条件下，AI 建议如何影响专家的分析选择与事后归因。
2.  **不用 AI 是否更安全？**  
    不一定。研究中不用 AI 的参与者也出现更多方法或代码错误。关键是设计独立复核、反方论证和可追溯流程。
3.  **怎样降低锚定效应？**  
    可先独立记录初步方案，再查看 AI 建议；要求 AI 提供反方论证；把关键决策与证据链留档。
4.  **人类审核还重要吗？**  
    重要，但不能只保留最终签字。需要对指标、方法、范围和权重等中间决策设置明确的审查机制。
5.  **能否把实验结果推广到所有行业？**  
    不能。不同任务、专业、模型、提示方式和责任制度会改变影响程度。

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